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逐条详解寒武纪首轮问询，直击AI芯片独角兽的“硬核”逻辑

来源：第一财经 2020年05月09日 10:29

5月7日晚间，科创板受理企业寒武纪披露首轮审核问询函与相关回复。

出身中科院计算所的人工智能芯片独角兽寒武纪，自宣布申请科创板上市以来，便引来业内各方高度关注。公司成立四年以来，已经历6轮融资，投资方中不乏阿里巴巴、国科创投、中金资本等重量级企业。

4月10日，寒武纪申请状态变更为被问询。27天后，“初试”答卷出炉。第一财经记者注意到，首轮问询一贯秉持了科创板审核问询的基本逻辑——详尽细致。问询涉及6大方面、20个问题，从发行人股权结构、主营业务、核心技术、财务信息、风险揭示等向投资者揭开芯片巨头的“面纱”。

新业务贡献六成营收

上交所给出的第一问，关于寒武纪的股权结构。根据申报材料，陈云霁(寒武纪创始人陈天石的哥哥)曾在寒武纪兼职期间参与过公司部分研发工作，但在公司创立不久后即离开公司，目前在中科院计算所担任研究员、博士生导师。

问询函要求发行人说明，陈云霁在发行人处的兼职时间，参与的主要研发工作，对公司核心技术、产品形成发挥的作用；离开后是否仍对公司进行技术指导或合作。

对此，寒武纪回复称，“陈云霁并未直接参与产品技术研发的具体工作，对于公司的核心技术及主要产品的形成无重要作用。且相关研发成果及专利权均归属于寒武纪有限。”

寒武纪还指出，陈云霁自2016年11月离职以来，未参与公司的产品技术的研发工作及技术指导。

科创企业主营业务的含金量与未来的发展、盈利能力关系密切。据招股书介绍,寒武纪目前主营业务为云端智能芯片及加速卡、智能计算集群系统,终端智能处理器IP三大业务线。公司采用Fabless模式(无晶圆厂)，并为客户提供芯片产品与系统软件解决方案。

2016年起，寒武纪先后推出了终端智能处理器IP，包括1A、1H、1M三款产品。由于该系列产品成为公司销售收入的绝对主要来源，公司被部分媒体质疑其营收过度依赖于终端智能处理器IP业务。

招股书显示，2017和2018年，公司终端IP授权业务收入分别为771.227万元、1.17亿元，对主营收贡献达到98.95%和99.69%，公司A为主要客户。

上交所在二问中，对公司的主要产品、市场竞争状况、采购等方面连发数问。要求说明，IP授权业务2019年收入大幅下滑的原因及是否持续性，公司是否面临产品研发上的技术难点或壁垒；公司A未继续采购发行人产品的原因，是否因产品无法达到客户要求，公司A未来是否继续采购发行人产品。

从寒武纪的回复来看,终端智能处理器IP业务已不再是其主要收入来源，其云端智能芯片及加速卡产品、智能计算集群系统逐步成熟，贡献了2019年主要营收。数据显示，2019年终端智能处理器IP授权业务同比2018年下滑41.23%，实现销售收入6,877.12万元；智能计算集群业务业务板块扛起大旗，贡献当年总营收的66.17%。

另外，寒武纪表示，“公司A选择自主研发智能处理器，不再继续采购寒武纪产品。除报告期内已达成的合作外，寒武纪未与其签订新合同。”

此外，2018年，寒武纪从公司A取得的收入已包括固定费用收入、提成费用收入。2019年以来，由于IP产品已经完成交付，当年主要从公司A获取提成费用收入，固定费用收入相较于2018年下滑较大。

问询重点覆盖财务信息

资金密集、投入成本高、研发周期长、盈利释放缓慢是芯片企业的普遍特征，企业现金流的健康与否显得格外重要。在首轮问询中，寒武纪的财务会计信息被重点问询，包括存货、应收账款、研发费用、银行理财产品等，共计11问。

从披露的信息来看，近三年来，寒武纪逐年加大研发投入，体现了“硬核”科创属性，且营收录得三年50倍增长。数据显示，2017年~2019年，寒武纪的营收分别为784.33万元、1.17亿元、4.44亿元；同期研发投入分别为2986.19万元、2.4亿元和5.4亿元，研发费用率分别为380.73%、205.18%、122.32%。累计研发投入达8.13亿元，是同期累计营收的1.43倍。

需要注意的是，寒武纪目前还未实现盈利。2017年~2019年，寒武纪净利润分别亏损3.8亿元、4104万元和11.79亿元；扣非净利润分别亏损2886万元、1.72亿元、3.76亿元。

即便尚处于亏损状态，寒武纪的现金流方面表现不俗。公司不仅手握大把现金，且应收账款占比总资产远低于科创板已上市企业。

Wind数据显示，截至目前，科创板已上市企业，最新一期应收账款占比总资产均值约16%。2017年~2019年，寒武纪的应收账款账面净值分别为441.09万元、3,264.44万元、6,460.87万元，占当期末资产总额的比例分别为0.75%、1.07%和1.38%。

此外，截至报告期末，寒武纪货币资金、银行理财产品共计43亿元。对于大额银行理财产品，寒武纪表示，2017年、2018年、2019年公司实际购买理财本金发生额分别为3.8亿元、53.95亿元、115.79亿元。截至2019年末，上述理财已分别赎回3.8亿元、53.95亿元、77亿元。且上述理财产品不涉及定向投资，投资对象不涉及公司的供应商、客户或关联方。

不过，对于手上大把现金足以覆盖在研和募投项目的情况，上交所要求公司说明，募资的必要性及对资金的预算规划。

寒武纪称，集成电路产业更新迭代快，公司各产品线未来会参考每18~24个月推出一代新产品的节奏进行迭代。预计未来3年内仍有其他5~6款芯片产品需要进行研发投入，或仍需30~36亿元资金投入。

打造诚信安心租赁氛围

“住房不炒”再次成为两会的热点关键词，表明国家政府一直百姓民生问题，高度重视百姓生活的居住质量。衣食住行与我们的日常生活息息相关，住是我们一直关心的一个问题。众所周知，居住场所是很多人的归属地，人只有找到了属于自己的归属地，才能让生活有归属感，生活也因此多姿多彩。刚踏入社会的你或许正在面临严峻的挑战，而找房子、找工作两个问题难倒了大部分人。或许，你是一个工作新手正准备找工作，你所面临的难题除了工作还有住宿。住在哪里，价格如何，信息是否准确，这些都是你要考虑的问题。找中介怕被欺骗，找人咨询结果一知半解，没有被工作难倒的你，结果倒在了住房上。作为一个新生租赁者，苦恼租赁无门。作为一个出售房源的你，不知该把手里的房源放在哪里才能得到关注，达到了自己想要快速出租的目的。如何租赁到一个自己喜欢的地方，如何晒出自己满意的信息，如何将生活简化，这些都是大多数租客要考虑的问题。每一个人都需要一个安心的住处让身体和心灵得到安放，一个固定合适的居住场所如同一个避风港湾，给每个正在打拼的人提供生活保障。选择一处安心的居住地，我们需要更多像租客网这样以“租客”为中心的租赁服务平台。成为租客网的一员，你可以在最短的时间内找到满意的房源，在最好的时间节点将自己的房源公之于众。在租客平台里，无论是租客还是租赁者都可以享受会员级别的待遇，没有多余的手续费，没有坑人的中介费，以最真实的形式还原出交易双方。居住场所一直是居民生活的基本保障，只有住得开心生活才能有滋有味。如果你是一个租客，需要通过租赁平台寻找房源，在租客网平台下，每一位租客都可以体验租客网平台旗下的合伙人项目，在解决自我需求的同时将房源消息传播出去，利用租客网平台在碎片化时间里轻松赚取佣金。如果你是一个房屋出租者，也可以体验租客网的平台合伙人项目，不仅能在平台上注册自己的租赁小店，还能将更多房源分享出去，让租客网的广大合伙人帮你一起推广房源，达到快速出租的目的。租客网，简化租客生活，提供高品质的房源，提供便利生活的租客惠商家推荐。租客网，打造诚信服务，让每一位用户在平台里体验不一样的租客享受。

2020年06月22日 11:10

租客网：你知道怎样解决房屋押金难退的头疼问题吗?

趁着年少，独自一人在城市打拼，为寻一处安隅，竟耗费了所有剩余的精力。这一路走来，跳过了黑中介，跳过了假房源，终于找到了心仪的房子，激动之余果断签下合同，心中自然美滋滋。等到退房才发现，果然自己太年轻，压给房东的押金是别想要了，各种费用克扣之下，还隐隐有种倒贴的架势。懊恼之余，只能告诫自己下次长点心眼！对于长租房的租客来说，租房过程中的圈套太多了，一个不小心就很容易被坑。这其中，房屋的押金难退就是一个让租客头痛的问题。这其中又分两种情况，一种是合同占据优势，房东本地人，但拒不退还押金。还有一种是合同不占据优势，各种事项克扣。如果遇到第一种，可以打电话到消费者协会，进行协调处理，金额大的可进行民事诉讼，维权之路长漫漫，看谁熬过谁了。如果是第二种，自己的合同本就不占优势，条条框框都在打着“擦边球”，房东吹毛瑕疵挑着房子本就存在的问题，以此用各种名义来克扣租房押金，租客又该怎么办呢？这需要租户在一开始就擦亮眼睛，细细揣摩合同，读懂其中的“深意”，比如房屋及家具受到任何损害则克扣一定比例的押金作为违约金等。入住前，对于房屋的各个地方都要检查一番，小到地板上有一块擦不掉的污渍都给房东报过去，尽量把损失降到最低。当然，这些都是无奈之举，如果租客在一开始就找到好的租赁平台，可能就不会发生这些事儿了。租客网是以“海量真房源、放心租着过”为核心业务板块，竭诚为广大租客服务的互联网租赁平台。在“真房源”这件事上，租客网绝不含糊，保障每一个租客看的和住的都是一样的。租客网通过整合各方资源，起到租客和房东之间的“保姆管家”角色，一方面为公寓主、房东、中介、房产开发商导流，轻松房屋托管，租金如期到账；另一方面做到为广大租客提供高品质、全方位的房屋租赁服务，规避了“虚假宣传、虚假房源、不良中介、无房可租”等问题，让租客们告别找房烦恼，快速租房落脚。同时租客网率先采用“信用体系认证”，提高了平台门槛，规避了一系列的租房骗局问题，“真房源、信用免押金、免中介费、按月交租、可长租、可短租”等特点能够让租客安心入住。租客网，信用免押金，让租客不再遭遇押金强行克扣之苦。你的押金还是你的押金，它不会留房东的钱包里，终究会握在你自己的手中。

2020年05月13日 11:30

全面保障租客权利，租客网：租赁起纠纷，用法律武器维护合法权益

本周，租客网平台自成立以来遭遇第二次黑客攻击事件，攻击者使用专业的DDOS攻击，影响租客网平台的正常使用。但是租客网平台的运营团队以其精准高效的专业能力迅速解决了网站问题，所以平台已恢复全部功能，租客朋友们可正常放心使用。此次租客网遭受黑客攻击是被不良商业竞争所牵扯，意在损害租客网平台的社会服务功能，扰乱租客们对于平台的正常使用范围，进而对租客的日常生活造成不良影响。面对当前租房市场激烈的竞争环境，一些不良商家通过“网络黑客”在看不见的阴暗中攻击竞争对手，成为其打击对手又不会暴露自己的最好武器。租客网此次受到黑客攻击是因为其创新提出了“租房免押金，不要中介费”的租房服务，联合国内市场各大诚信中介，提供多元化共享生活方式。租客网始终秉承着“友好交流、互利共赢”的开放公正心态欢迎与租房市场的同行们进行富有成效的交流，坚信只有“共赢”，才能营造一种良好的租房环境和行业氛围。同时租客网也欢迎各方的指正批评和意见建议，但对于这种“黑客攻击”的不良商业竞争行为。租客网也在此表明自己的态度：在互联网时代，由封闭社会和封闭的商业模式过渡到开放的商业模式，这是需要整个行业齐心协力、各平台间敞开胸怀，给租客创造更多的选择权，让“不良竞争行为”无从落地。因为“不良竞争行为”是损害租客的缔约自由，压榨了租客的生活选择空间，如果各个平台竞相跟风模仿，必将导致租房市场被垄断，呈现极端化发展。“不良竞争”也是部分企业深层的不诚信,这部分不诚信的企业想诚信,但是没有条件也没有能力去完成“诚信”，通常是：我短期先过去了再说,管不了长期”。面对这种恶性闭环往往是越不去解决越不诚信,越不诚信越出问题。不诚信的租房平台生存空间极度狭小，因为“租房”是“三人之间”的沟通交流，面对房东、面对中介、面对租客，每一方都要满怀善意与公正，诚信与友善。平台在发展过程中,哪怕前期市场占有量一般,但是有一句话叫“回头客”,租客群体极其重视“口碑传播”与“租住体验”，只有把固定客户群或者固定市场建立起来以后,平台才能慢慢壮大,而“一锤子买卖”的事情永远做不长久。为诚信买单不仅仅有成本,也有利润,付出诚信成本也能获得回报。“不诚信、恶意竞争、炒作概念”是部分平台不成熟的三大表现。具有高远格局的成熟租客平台,一定不是仅仅抢占市场,而是从更长远的未来出发去培养市场，形成与租客亲密无间的信任依赖关系。只有把市场培养起来,让整个行业得到发展，才是成熟的租客平台！